jdb电子房地产行业数据：国庆前一周（23/9/23-23/09/29）34 个重点城市新房合计成交508.5万平，环比+29.5%，其中，一二线%、三四线 月一手房月成交同比-23%，较8 月+2pct，其中一二线 个重点城市二手房成交111 万平，环比-12%；9 月累计成交同比+1%，较8 月+14pct。国庆七天（23/10/1-23/10/7）25 个重点城市7 天新房合计成交面积85 万平，同比-4%，成交量是2017-2019 年平均成交量148 万平的58%，值得注意的是，假期网签滞后影响会干扰成交数据，并不完全反映真实成交情况。库存方面，上周（23/9/30-23/10/6）15 城推盘18 万平米，环比-93%；对应周成交/推盘比（去化率指标）为2.14 倍，最近3 个月（23 年7-9 月）分别为1.10 倍、0.92 倍和0.77 倍。截至上周末（23/10/6），15 城可售面积为9,729 万平米，环比-0.2%；3 个月移动平均去化月数为19.9 个月，环比上升0.9 个月，行业总体仍处于低库存阶段。

　　主要政策新闻：克而瑞发布23 年9 月房地产公司销售排行，据克而瑞数据，9 月50 家房企销售额同比-27%，较8 月收窄12pct。限购限售放松方面，限购放松：西安（二环外）、中山、成都（144 平方米以上）、九江、宁波；限售放松：宁波、辽宁；首付比例下降： 西宁（ 首/ 二套首付比20%/30%）、福州（ 144 平方米以上首/ 二套首付比20%/30%）、淄博（首/二套首付比20%/30%）、茂名（首/二套首付比20%/30%）等地。公积金政策方面，黄冈（上浮10 万元）、资阳（上浮10 万元）、扬州（上浮10%）、韶关（最高60 万元）等地上调公积金贷款额度。信贷方面，开封、三亚、宾阳、六盘水、贵阳、银川、茂名、东营正式实施“认房不认贷”。

　　公司动态跟踪：销售方面，美的置业1-9 月累计销售额532.5 亿元（同比-10.6%）。业绩方面，旭辉控股集团发布2022 年/2023H1 业绩公告，2022 年公司收入474 亿元（同比-56.0%），年内亏损135.6 亿元；2023H1 公司收入313.2 亿元（同比+5.4%），期内亏损91.3 亿元。融资方面，招商蛇口向特定对象发行股票募集84.3 亿元。收并购方面，建发国际集团间接全资附属公司收购厦门建垚悦100%股权。增持回购方面，华发股份控股股东拟增持1588-3175 万股jdb电子，增持价格不超过15 元/股；绿城服务回购707 万股（占总股本0.2186%）。

　　一周板块回顾：板块表现方面，SW 房地产指数下跌2.77%，沪深300 指数下跌1.32%，相对收益为-1.45%，板块表现弱于大市，在31 个板块排名中排第30 位。个股表现方面，SW 房地产板块涨跌幅排名前5 位的房地产个股分别为：格力地产学大教育张江高科天宸股份、派斯林，上周涨跌幅排名后5 位的房地产个股分别为*ST 泛海、ST 世茂、城建发展、天房发展、云南城投。板块表现方面，物业管理板块个股平均上涨1.89%，沪深300 指数下跌1.32%，相对收益为3.22%，板块表现强于大市。当前主流AH 房企23/24PE 均值分别为6.7/5.8 倍；物管23/24PE 均值分别为14/11 倍。

　　投资分析意见：近期政治局会议对房地产定调发生重大变化jdb电子，开启了房地产政策宽松周期，一二线城市放松政策正在加速落地，如认房不认贷、降房贷首付比、放松限购等。但考虑到居民加杠杆与收入预期较弱之间仍形成矛盾，因而我们认为城中村改造的必要性提升，其将有助于提升居民购买力，同时鉴于近期中央密集表态支持城改jdb电子，凸显城改战略高度定位，预计后续将加速推进、并大有可为。我们预计核心城市销售也将逐步改善，格局优化下优质房企成长空间打开，并将受益于政策放松和格局优化双重利好。我们维持房地产板块“看好”评级，1）推荐优质房企：A 股：华发股份招商蛇口、滨江集团、保利发展、建发股份、金地集团、新城控股、万科A；H 股：越秀地产jdb电子、华润置地、建发国际、龙湖集团、中海外发展；2）建议关注城中村改造受益企业：北京：城建发展；上海：中华企业；广州：越秀地产；深圳：天健集团。此外，维持物业管理板块“看好”评级，推荐：保利物业、中海物业、万物云、华润万象、新大正，建议关注：招商积余jdb电子。

　　风险提示：调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。